相比大眾所熟知的共同基金，對沖基金似乎要更神秘 。為數不多的媒體報告也常常圍繞“索羅斯英鎊狙擊”、“麥道夫龐氏騙局”等負面話題，似乎，對沖基金是更高風險的投機行為 。
事實上，對沖基金因其更穩定的收益、更低的風險，成為機構資金和大規模家族資金的首選品種 。比如，世界上最大規模的對沖基金橋水，為投資人管理著上千億美元的資產 。
而且，對沖基金因為高比例的分紅獎勵，也吸引了大批非常優秀的基金經理 。
什么是對沖基金？還真很難用一句話來給對沖基金一個很準確的定義 。美國投資人馬拉比在《學習熱愛對沖基金》一文中，總結了對沖基金的四個特征：

1、私募 。對沖基金屬于私募基金，不公開發行，有較高的投資門檻 。
2、業績提成 。對沖基金更考驗基金管理者的資產管理能力，所以，投資人和投資管理者通常是共享收益，通常是2%的管理費，再加上20%的業績提成 。
3、對沖 。采用對沖的方式，屏蔽市場風險，只承擔勝率較大的風險，以取得確定的收益 。
4、杠桿 。可以借助杠桿放大風險和收益，根據投資人的風險承受能力調整預期收益和風險 。

對沖基金的投資范圍很廣，除非上市公司的股權以外，對沖基金基本上可以投資所有的有價證券，股權、期權、股指期貨、大宗商品期貨、外匯，等等各種金融工具及衍生品 。
投資組合的收益率在說對沖基金的盈利方式前，有必要先了解一個概念：投資組合的收益率 。投資的目的是為了獲得回報，也就是要有正的收益率，但是在進行任何一項投資之前，我們都無法預知未來到底是賺錢還是賠錢，這種不確定性就是投資的風險 。
通常情況下，風險與回報成正比，風險越高收益可能越高 。那么，有沒有可能既有高收益又有低風險呢？
1952年，哈里.馬科維茨最早提出了風險與收益同等重要的概念，開創了現代投資組合理論，標志著現代金融科學的開始 。
現代金融理論把投資組合的收益分為兩部分，與市場無關的α收益，也叫做絕對收益，或者超額收益，與市場相關的β收益，也叫做相對收益 。
指數基金完全跟蹤的股票市場，是單純的β收益，只要市場上漲指數就會上漲，指數下跌自然也就會下跌 。對沖基金想要獲得的是更有價值的α收益，也就是在市場下跌的時候，要減少虧損甚至獲得收益 。
易方達基金公司總經理劉震云曾這樣比喻：

α是肉，β是面 。指數基金全是β，賣的是面；主動型公募基金有肉有面，賣的是包子；而對沖基金賣的就是純肉 。肉比包子貴，包子比饅頭貴 。

很形象地說明了“為什么對沖基金的管理費很貴”這個問題 。

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