[債券知識(shí)]什么是利率風(fēng)險(xiǎn)？ _知識(shí)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率的變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格與收益率發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 。債券是一種法定的契約，大多數(shù)債券的票面利率是固定不變的（浮動(dòng)利率債券與保值債券例外），當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí) ，債券價(jià)格下跌，使債券持有者的資本遭受損失。因此，投資者購(gòu)買(mǎi)的債券離到期日越長(zhǎng) ，則利率變動(dòng)的可能性越大，其利率風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)越大。固定票面利率的債券價(jià)格受市場(chǎng)利率變動(dòng)的影響，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí) ，債券價(jià)值下降，反之則債券價(jià)格上升。這是由于當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí) ，固定票面利率的債券原票面利率較低，因此現(xiàn)金流量對(duì)投資者的吸引力下降，從而導(dǎo)致債券價(jià)值下降。反之當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí) ，固定票面利率就相對(duì)上升，帶來(lái)的現(xiàn)金流量就顯得比較有吸引力，因此債券價(jià)值上升。對(duì)投資者來(lái)說(shuō) ，以某種投資金額購(gòu)買(mǎi)債券，當(dāng)市場(chǎng)利率變動(dòng)時(shí) ，其投資的債券價(jià)值也會(huì)變動(dòng) ，造成不確定的風(fēng)險(xiǎn) 。此種利率風(fēng)險(xiǎn)是屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ，也即市場(chǎng)利率變動(dòng)造成債券市場(chǎng)價(jià)格不確定的風(fēng)險(xiǎn) 。當(dāng)票面利率＞市場(chǎng)利率時(shí) ，則債券價(jià)格＞面額，這時(shí)債券就是溢價(jià)債券。當(dāng)票面利率＜市場(chǎng)利率時(shí) ，債券價(jià)格＜面額，這時(shí)債券就是折價(jià)債券。當(dāng)票面利率＝市場(chǎng)利率時(shí) ，債券價(jià)格＝面額，這時(shí)債券就是平價(jià)債券。債券價(jià)格受市場(chǎng)利率變動(dòng)影響程度受到下列因素的影響：1、到期期限：到期日越長(zhǎng) ，利率風(fēng)險(xiǎn)越高。2、票面利率：票面利率越低（表示存續(xù)期間長(zhǎng) ，回收期較長(zhǎng)），利率風(fēng)險(xiǎn)越高，零息債券利率風(fēng)險(xiǎn)最高。3、是否存在隱含選擇權(quán)：如可贖回債券，價(jià)格不會(huì)超過(guò)贖回價(jià)格，所以?xún)r(jià)格就比較確定。4、到期收益率：到期收益率越低，利率風(fēng)險(xiǎn)越大。債券價(jià)格與到期收益率的關(guān)系為一凸度，因此到期收益率下跌時(shí)價(jià)格上升的幅度與到期收益率上升時(shí)價(jià)格下跌的幅度并不相同。這里特別要講到浮動(dòng)利率公司債券的風(fēng)險(xiǎn) 。因?yàn)楦?dòng)利率公司債券的票面利率定期重設(shè) ，所以債券的價(jià)格會(huì)隨接近面額風(fēng)險(xiǎn)變小。利率風(fēng)險(xiǎn)的衡量單位有兩種：1、價(jià)格變動(dòng)百分比：當(dāng)利率變動(dòng)1%時(shí) ，債券價(jià)格變動(dòng)的百分比。2、價(jià)格金額變動(dòng)：當(dāng)利率變動(dòng)1%時(shí) ，債券價(jià)格金額絕對(duì)數(shù)值的變動(dòng) 。對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn) ，可采取的防范措施是分散債券的期限，長(zhǎng)短期配合。如果利率上升，短期投資可以迅速找到高收益投資機(jī)會(huì) ，如若利率下降，則長(zhǎng)期債券就能保持高收益。總之，一句老話(huà)：不要把所有的雞蛋放在同一個(gè)籃子里。
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