昨天在后臺收到一條消息，有朋友問我怎么查市盈率 。
今天我就以滬深300指數為例，教大家如何使用杏仁網站查詢一個指數的估值 。如果你身邊剛好有一臺電腦，我也推薦你和我一起練習 。
*本文提及的工具網站僅為舉例，無利益關系~
01
第一步：打開理杏仁這個網站，檢索你要查詢的指數
直接進入搜索框，搜索滬深300指數 。在這里，我們選擇第一個，并轉到索引詳細信息頁面 。
第二步：我們來確定要查詢的估值指標
進入詳情頁后 ， 首先會看到一些數據 。但是今天我們主要看的是后半段 。你會發現這里有一些選項 。我們先確定這些選項 。
第一個，就是滾動市盈率的指標：英文字母是PE-TTM 。
我們查估值的時候，常用的方法是市盈率估值法 。
市盈率的英文縮寫是PE，計算公式是市值/凈利潤，可以簡單理解為“投資收益到當期”的概念 。一般來說，市盈率
越小，指數越便宜 。
這里的PE-TTM，代表滾動市盈率的意思 ， 它會運用最新的凈利潤指標，使得市盈率的值更有時效性 。


第二個，就是等權的指標 。
其次，我們再看它右邊的選擇框：這部分是針對滾動市盈率TTM，網站給提供的不同算法 。建議你選擇第二個“等權”這個選項 。
為什么要使用等權 ， 他具體有什么作用呢？
我們知道指數往往包含著數十甚至上百只股票，它們的規模也有大有小 。
如果按市值加權，意味著，我們計算平均值的時候，要給大市值的股票更多的分配比例，這樣滾動市盈率 ， 會過度受到大市值股票的影響，并不能很好的反應市場整體的估值水平 。
而等權值，意味著無論市值大小，給每個股票同樣的權重比例，計算出的市盈率會更加均衡，更能反映指數的整體市場熱度 。


第三步：選定估值查看年份


這一步也很重要 。如果回顧的時間比較短，會因為數據量太少，導致估值會出現偏差 。而如果回顧的時間太長，會因為市場環境的變化，導致估值的平均水平的變化 ， 數據也就不準確了 。
所以通常來說 ， 我們選擇十年，一般來說10年都會包含一個完整的牛熊周期 。


第四步：查看分位點


什么是分位點呢？現在這張圖里，就是把過去10年的滾動市盈率的值從小到大依次排列，看目前的值能排在百分之多少，數字越小，說明越低估 。
好了，接下來就可以看這張指數估值的走勢圖了 。你會發現圖里有好多線，先別慌，我們一個一個來看 。

△滬深300指數PE-TTM近10年走勢圖


先做一下減法，有一條線是我們不需要關注的 。是這根橙色的線 。這是滬深300指數的收盤線 。
【創業板2017市盈率,2015年創業板泡沫市盈率】再來看你最需要關注的線，就是這根藍線，它代表市盈率的變化情況 。
剩下的三條線，分別是高估線紅色、低估線綠色以及合理的估值線灰色 。
紅色線，這是80%分位的高估線；我們觀察滬深300指數的高估線 。如果藍色線到紅色線的上方了，那么就代表滬深300指數高估了 。在這個時候通常可以考慮及時賣出，落袋為安 。
深灰色線，這是50%分位的中位估值線；在深灰色的那條線之下，說明指數已經進入到了估值合理并且偏低的位置 。可以繼續觀望 。
而最后的綠色線，是20%分位低估線 。如果藍色線在綠色線下方 ， 說明市場出現了極端低估的情況 。可以適當買入 。
具體的值，除了看圖，可以看左邊的數值區 。原理也會相同的，百分位點位低于20% ， 說明是低估，高于80%是高估 。


02


最后，還有一個重要的提醒，市盈率估值不是萬能的 。


根據公式市盈率=市值/凈利潤，如果凈利潤出現負數，那么市盈率估值就不能用了 。
* 創業板指數等權PE因企業單季度業績下滑，導致估值數據突變
這種業績下滑導致的PE高估的情況，不能反映指數的真實估值水平 。因此 ， 遇到異常情況，可以使用等權PB或者PE中位數來作為暫時的替代估值指標 。
好啦，用理杏仁網站查詢指數估值的方法，就給你介紹到這里 。
掌握剛剛這些瀏覽技巧，學會使用市盈率估值 ， 就可以在進行指數基金，或是股票長期投資的時候心里更加有底 。快來試試吧！

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